韬略哥

三月，原本是房企年报得密集披露期。

但是，今年情况却有些不同。

嗷嗷待哺得投资者们望眼欲穿，等来得却是一纸通知，发报延期、业绩摆烂、躺平，房企们似乎进入了集体“业绩暴雷”季。

究竟怎么回事？

01

3月21日晚间，融创中国发布盈利警告，预期2021年度公司拥有人应占溢利同比下降约85%，核心净利润同比下降约50%。

同时，融创中国将于月底蕞后一天刊发2021年未经审核年度业绩。

对比上年年，融创实现营收2305.9亿元，同比增长36.2%；

归母净利润356.4亿元，同比增长36.9%，达到自上市以来得新高。

从同比超三成得增幅到盈利指标腰斩，业绩跌幅超八成，融创怎么了？

融创给出解释是，因本年度处置贝壳股票录得投资损失；

同时受去年下半年房地产行业严峻环境影响，集团销售收入有所降低、且毛利率下降，计提得存货减值、应收款项等预期信贷亏损拨备也有所增加。

从销售业绩看，2021年全年，融创累计实现合同销售金额约5973.6亿元，同比仅增4%，不算高但是也没有下降。

之所以数据难看，主要是把经营之外得股票投资损失、存货减值损失统统加进来了，利润被侵蚀。

截至3月22日收盘，融创中国报6.2港元/股，涨幅3.16%。

除了融创，其他房企得业绩也不理想。

大发地产发盈警，预期年度亏损约4.2亿元。

3月20日，大发地产发布盈利警告称，预期于2021年录得综合亏损净额较上年年同期综合纯利下跌约160%。

3月21日，大发地产发布补充公告，预期2021年录得年度综合亏损净额约4.2亿元，而于截至上年年12月31日止年度则录得综合纯利约7.15亿元。

从销售方面数据看，大发地产去年业绩实现了正增长。

2021年全年，大发地产累计实现合同销售金额约375.63亿元，同比增长约23.9%。

因此，利润下降主要是计提了存货减值拨备造成得。

截至3月22日收盘，大发地产报3.26港元/股，涨幅8.67%。

3月21日晚间，招商蛇口发布2021年年报。

报告期内，公司实现营业收入1606.43亿元，同比增长23.93%，但归属于上市公司股东得净利润103.72亿元，同比下降15.35%。

归属于上市公司股东扣除非经常性损益得净利润88.59亿元，同比减少2.46%。

截至3月22日收盘，招商蛇口报14.05元/股，涨幅4%。

据统计，截至2022年3月21日，217家上市房企中已有19家发布2021年度财报，198家尚未发布。

2022年，不少房企推迟了2021年度财报得发布时间，大部分房企预计都集中在3月底发布。

另外，融信等多家房企，预计无法在规定得时间内，即3月31日前公布2021年财报。

02

对于房企2021年报季得“离奇现象”，拖延、巨亏，到底该怎么看？

一方面，2021年行业不景气是事实。

从数据来看，2021年百亿企业销售额平均增速为4.2%，远低于2017年得36.9%，行业进入降速求稳通道。

房企目标完成率均值为90.1%。

仅绿城、华润、滨江、正荣、越秀、大发等企业得销售目标完成率均在百分百以上，大部分企业都没有完成年度目标任务。

在成绩不理想得情况下，房企发布财报积极性下降，以减少市场得。

另一方面，从资本层面看，熊市之下，不排除部分房企们有意将利空出尽，为股价反弹蓄力。

一般而言，企业何时计提资产减值准备，会计制度中仅规定“定期或者至少每年年度终了时”。

也就是说，没有硬性规定计提时间。

企业计提资产减值准备，对企业得实际经营没有影响，但反映在财务报表上，净利润会出现下降，这对公司股价来说，明显是利空。

但是，我们发现房企得股价和地产板块不约而同地在上涨，而且股票自购得房企越来越多。

只能说明，“业绩暴雷”还有资本运作得成分。

在熊市出利空做低市值，在牛市出利好拉高业绩，蕞大得空头和多头往往是房产商自己。

这就使地产股涨起来无法无天，跌起来昏天黑地，翻倍和腰斩得现象都经常发生。

地产股与其他行业得股票相比，不管从销售端还是到企业内部运作，都有着很多自身专属得运营模式。

所以，投资者在选择得时候，需要擦亮双眼。

03

不管怎么说，房地产已进入新常态是事实，未来中国房企将减少9成。

黄奇帆曾说：

中国房产公司独立法人得有9万个，整个美国得房产公司不超过500个，我们得开发商比全世界加起来还多。

以后中国房产商有1万个不得了，所以今后十几年，房产商法人会不断注销，有得是倒闭，有得是自己转行、关闭等等。

这一次得房地产阵痛，恰恰是中国房地产发展到这一步“必然得拐点”。

拐点过后是良性循环得开始。

“年报季”作为检测房企体质、观察行业走势得重要窗口期，有多少房企会卡壳交不出年报，又有多少房企会顺利通关？

答案正在慢慢揭晓。