导读：10月18日晚9点30分，趣店在纽约证券交易所正式挂牌上市，股票交易代码为 QD ，发行价为每股美国存托股（ADS）24美元。截止10月18日收盘，趣店报收29.18美元，较发行价上涨21.58%，市值为96.25亿美元。趣店仅用3年半时间，造就市值100亿美金，创始人资产120亿 奇迹 ，头顶国内 电商消费金融第一股 的 光环 同时，但也引发业界的诸多争议与隐忧，趣店高盈利模式恐难持续。

趣分期CEO罗敏是个连续创业者，前后五六次创业都失败了，其中包括盒饭外卖平台 这个创意甚至比美团和饿了么还早。

此外，罗敏还做过校园SNS，就在高校里发展校园大使、做地推。事实上，罗敏自大学毕业起12年的创业路上，历经数十个项目中很多都带着校园场景的基因。

2014年前后，罗敏加入了老乡肖文杰创立的分期乐 这位前腾讯财付通产品总监当时是校园贷市场里唯一的玩家。罗敏很快便离开，之后就诞生了和分期乐模式一模一样的趣分期。罗敏也因此在圈内背上 抄袭者和背叛者 的骂名。

就是这么一位背上 抄袭者和背叛者 的骂名的创业者，带领着一家互联网金融平台走向了上市之路。就在10月18日，美国证券交易（SEC）已经批准趣店集团的上市计划。

北京时间10月18日晚9：30，趣店在纽约证券交易所正式挂牌上市，股票交易代码为 QD ，发行价为每股美国存托股（ADS）24美元，高于日前招股书更新中的19-22美元定价区间。随后，趣店开盘价报34.35美元，较发行价上涨43.13%，市值达到113.31亿美元。截止10月18日收盘，趣店报收29.18美元，较发行价上涨21.58%，市值为96.25亿美元。

值得关注的是，10月18日，趣店两大股东昆仑万维和国盛金控相继发布公告，转让部分趣店股份。

招股书援引管理咨询公司Oliver Wyman的报告称，截至2017年6月30日，趣店用户规模已达4790万；在过去的12个月中，趣店累计放款611亿元；在过去6个月中，趣店总营收18.33亿元，相较去年同期，增长393%；1H17销售净利润率53.1%；就1H17活跃借款用户规模及同期总交易额来看，趣店已成为中国最大在线小额现金贷平台。（详见中国电子商务研究中心专题《趣店提交IPO 电商消费金融野蛮生长惹争议？》：100ec/zt/qdipo/）。

投融资数据

据中国电子商务研究中心监测数据显示，趣店上市前共进行了8轮融资，投资者包括蚂蚁金服、国盛金控、蓝驰创投、源码资本、昆仑万维等。

用户数据

2017年上半年，趣店的平均月度活跃用户人数约为2609万人；活跃借债人数为702.3万人；新借债人数为335.4万人；交易数量约为4051万。

股权结构

趣店股东有趣分期控股有限公司、凤凰祥瑞和国盛金控旗下华声投资、昆仑万维、源码资本、蚂蚁金服旗下API （Hong Kong） Investment Limited、蓝驰创投旗下Ever Bliss Fund， L.P和Joyful Bliss Limited以及诺亚财富旗下方舟信托。

此外，在公司董事和高管中，公司创始人、董事局、CEO罗敏持股比例为21.6%；杜力持股比例为19.7%；代表源码资本的曹毅持股比例为16.1%；代表蓝驰创投的朱天宇持股比例为16.1%；董事LianzhuLv持股比例为1.5%。将上述董事和高管作为一个整体，其总持股比例为66.1%。

财务信息

截至6月30日的2017年上半年趣店总营收约为人民币18.33亿元。其中，融资收入约为人民币15.27亿元；销售佣金费为人民币2.51亿元；罚金费用为人民币0.03亿元；贷款便利收入及其他费用为人民币0.52亿元。

趣店2017年上半年总运营成本和支出约为人民币7.04亿元；运营利润约为人民币11.66亿元；净利润约为人民币9.74亿元；每股摊薄收益为人民币3.23元。截至2017年6月30日，趣店所持现金和现金等价物总额约为人民币6.45亿元；总负债约为人民币78.52亿元。

成立仅短短三年多的趣店，如今已走上上市之路。但趣店此次 征程 机遇与挑战并存。对此，中国电子商务研究中心主任、国内首部 互联网+金融 著作《互联网+普惠金融：新金融时代》畅销书主编曹磊做出以下点评。

机遇：趣店将成为国内 电商消费金融第一股

趣店依托统一且独特的风控和大数据体系，与国内多家第三方大数据平台合作，能够多维度、全方位识别用户信息。借助于中国互联网金融蓬勃发展的光，趣店在现金贷领域所表现出来的强大实力毋庸置疑。此次IPO，趣店成为国内电商消费金融第一股。

在过去的五年，电子商务企业迎来了上市潮。2012-2016年间，据中国电子商务研究中心研究表明，在国内沪深两市、香港市场以及国外市场上市的纯电商公司达13家，而目前国内纯电商上市公司为26家。分别为：B2B领域：金泉网（JQW.L）、欧浦智网、科通芯城（00400）等；零售电商领域：阿里巴巴（BABA）、京东（JD）、唯品会（VIPS）、聚美优品（JMEI）等。生活服务电商领域：携程网（CTRP）、艺龙（LONG）、腾邦国际、途牛（TOUR）、众信旅游(12.17 +0.33%,诊股)；跨境电商领域：兰亭集势（LITB）。还有受电商影响，快递领域：圆通速递、中通快递（ZTO）、申通快递、韵达股份、顺丰控股、百世（BSTI）等。

挑战一：主营业务单一 过度依赖蚂蚁金服

不管是风控还是获客，趣店高度依赖蚂蚁金服。在风控方面，依靠芝麻信用分以及淘宝收货信息等进行审核。在获客方面，招股说明书披露，支付宝作为中国领先的网络及移动端支付服务提供商，为公司在各个界面提供了用户导入端口，进一步促进了用户的高速增长。

如此看来，趣店高盈利模式恐难持续。一是业务规模已经比较大，继续维持高增长对资金、客源、新场景等有很高的要求，从战略角度看，业务量大到一定程度，就应主动放慢速度，夯实风控基础，留出更充足的时间检验风控模型的有效性；二是消费金融业务开始逐步迎来监管介入，现在通行的很多获客模式、获取资金的模式都有比较大的不确定性，给企业的增长前景带来不确定性。

除了本身存在的问题外，趣店还将面临京东白条、阿里花呗、苏宁消费金融、国美金融、唯品会金融等大型综合电商平台金融板块强势冲击，以及分期乐、人人分期、优分期等为代表的垂直电商消费金融平台的巨大挑战。

挑战二：年化收益率偏高 仍然存在监管 天花板

年化收益率偏高是趣店面临的最主要质疑之一。在此前递交的招股书中，趣店也承认2016年的交易当中，大约59.5%的年化收益率高出上限。如果严格按照36%的上限执行，公司营收大约将会减少3.07亿元，这几乎占到了2016年总营收的21%。这对以现金贷业务为主的趣店来说，影响颇大。

除此之外，趣店手中的两块小贷牌照，已经触碰到了借贷上限的天花板。2016年，趣店分别获得了借贷限额30亿元和27亿元的小贷牌照。但趣店在财报中提醒，公司通过小贷牌照获得的接待限额，已经无法满足公司业务增长的需要。

挑战三：撇不清的校园贷或成发展隐忧

直到现在，趣分期和校园贷仍然撇不清关系。趣店在招股书中表示， 主要服务那些在传统金融机构中没有信用记录的年轻人 ，还指出，该部分人群是极具价值，而且日渐增长。但校园贷款在经过一段时间的野蛮生长后，在2016年被整改，整改后的校园贷款不准民间机构向校园用户借款。根据趣分期目前的操作，也没有办法杜绝学生用户。

在趣店的招股书也显示，无论是总用户数、月活跃用户数还是活跃借款人数，其增长曲线都没有出现波动迹象，如此看来，趣分期停止向学生提供贷款一事有待确认，如果此事为真，趣店将面临政策和法律风险。

挑战四：霸王条款诸多用户投诉频繁

据中国电子商务投诉与维权公共服务平台（100ec/zt/315_qy/）接到的用户投诉显示，趣分期消费投诉主要问题为收取首付金额不退、退货退款难、订单取消难和商品质量差等。《2017年（上）中国电子商务用户体验与投诉监测报告》数据显示，上半年趣分期用户投诉占互联网金融整体投诉的2.04%，平台反馈率为0，用户满意度较差，排名同比下降4名。

消费投诉频发的根源之一是平台用户格式条款设置存漏洞，据中国电子商务研究中心此前发布的《2016趣分期用户格式条款审查报告》（报告全文下载：100ec/zt/hgsc_qfq/）审查结果显示，趣分期存在免除自身对用户主体身份的审查认证义务、单方滥用协议条款变更修改权利、豁免自身信息安全保障义务、滥用终（中）止服务的权利、收集与使用用户信息违反合法正当和必要性原则、未尽到相关信息审核监控义务、滥用解释格式条款的权利等问题。对于条款变更修改、合同条件等均是霸王条款。这些不良好的用户体验或将影响趣店未来的发展。