贝壳财经讯（感谢 程维妙）从去年得原油宝，到近期一些平台开发得期权产品，衍生品不断涌出，不少投资者可能只看到收益却对风险一知半解。12月3日，央行、银保监会等四部门发布《关于促进衍生品业务规范发展得指导意见（征求意见稿）》，强化投资者保护，提出禁止银行保险机构通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易。分析认为，未来华夏金融衍生品市场将在监管规范下有序前行。

征求意见稿共十八条，主要内容有四方面，包括统一衍生品定义和分类；以柜台对客衍生品业务为着力点，强化投资者保护；要求金融机构加强内控管理，夯实衍生品业务规范发展得微观基础；按照金融管理部门职责 ，做出监管分工协作安排。

据了解，衍生品得初衷是作为实体经济对商品价格进行风险管理得工具，其交易基于三个基本逻辑：投机、对冲、套利。比如今年由于上游原材料价格大幅波动，不少上市公司就通过开展衍生品投资业务来对冲风险。

“从2020年开始，在利率市场化及资本项下进一步开放得背景下，加上低碳环保经济得到来，各类金融资产得价格波动急剧加大，而以这些原生资产衍生得各类金融产品也不断涌出。”华夏（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对贝壳财经感谢表示，金融创新进一步繁荣华夏资本市场得发展，但不少个人投资者受限于自身可以能力，不能适应这些衍生金融产品得交易。

例如去年原油宝风波中，大量个人投资者倒亏；今年开展衍生品交易得上市公司也不乏亏损得案例。“衍生品市场去掉交易成本后是零和市场，交易双方赚赔互抵。从盈亏情况来看，通常是机构赚走散户得钱，可以得赚走不可以得钱。”建信期货内部人士在《华夏外汇》发表得文章中总结称。

本次征求意见稿明确，统一衍生品定义和分类，按照场内、场外（包括有组织场外市场、一对一柜台交易）细化分类，重点规范场外衍生品。

在强化投资者保护方面，尤其注重对个人客户得保护，要求金融机构主要面向非个人投资者开展衍生品业务，禁止银行保险机构通过柜台与个人客户直接开展衍生品交易，其他金融机构为个人客户提供服务须制定更为审慎得参与要求，相关得评估和销售要求也更为严格。

“从以上背景来看，首先，华夏对资本市场全方位开放进一步深化，尤其是金融衍生品市场得发展China是鼓励得。其次，China在资本市场进行分层设计，从不同金融产品得风险属性去匹配不同得投资群体，真正让金融衍生品为实体经济服务。”王红英表示，未来华夏金融衍生品市场将会在监管规范下有序前行。

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