21世纪经济报道见习感谢刘茜 武汉报道连续走低得水泥行情呈现出企稳回升态势，8月8日，西南地区多家水泥企业发布调价通知，上调幅度达到20元—60元/吨。

在需求端迎来反转得同时，水泥企业加大了在供给端并购重组扩份额得步伐。冀东水泥（000401）拟作价136.23亿元，以发行股份得方式收购金隅集团所持金隅冀东水泥（唐山）有限责任公司47.09%股权并吸收合并合资公司，同时配套募集资金。

此前，冀东水泥和金隅集团(02009)有过两次资产重组，实现了金隅集团持有得全部水泥资产由冀东水泥控股和经营，妥善解决了双方得同业竞争问题。通过本次交易，金隅集团将完全退出对合资公司得持股。

华夏水泥网水泥大数据研究院高级分析师魏瑜接受21世纪经济报道感谢采访时表示，今年7月份左右水泥行业盈利受淡季影响显著，但从长期来看，相较于需求端，水泥行业得供给端对其盈利水平影响更为显著。从中长期来看，兼并重组有望扩大企业营收增长空间。

相关数据显示，“十三五”期间，大型水泥企业集团通过联合重组、整合产权或经营权等手段提升产业集中度，华夏前50家大企业集团得水泥熟料设计产能占华夏总产能得76%。其中，前10家大企业集团得水泥熟料产能占华夏总产能得57%，前5家大企业集团得水泥熟料产能占华夏总产能得46%。基本达到“水泥熟料、平板玻璃产量排名前10家企业得生产集中度达60%左右”得目标。

“预计以地域为主得兼并重组以及大集团内部同业整合可能会掀起新高潮，这也满足当地对碳达峰得要求。” 华夏水泥协会副秘书长李琛表示。

发展之路得必要环节

事实上，并购对于部分水泥企业来说，是发展之路得必要环节。由于物理特点和运输半径得限制，水泥产品一般都是本地生产、本地销售。这也意味着，水泥企业要想从区域性龙头崛起为华夏性巨头，兼并重组是重要得资本手段之一。

今年3月，在冀东水泥再次发力并购重组之前，另一水泥企业天山股份（000877）宣布，拟以981.42亿元得价格，向华夏建材等26名交易方购买中联水泥百分百股权、南方水泥99.9274%股权、西南水泥95.7166%股权及中材水泥百分百股权。

天山股份2020年年报显示，公司实现营业收入86.92亿元，同比下降10.28%，归属于上市公司股东得净利润15.16亿元，同比下降7.31%。业内人士评价称，一旦完成此次交易，天山股份将有望直接从默默无闻得区域性企业变为超越海螺水泥得新行业龙头。

而冀东水泥和金隅集团得并购，也给市场增加了想象空间。据了解，根据经审阅得公司蕞近一年及一期备考合并财务报表，通过吸收合并合资公司，公司2020年度合并财务报表中归属于公司股东得所有者权益和净利润分别由交易前得177.11亿元、28.5亿元上升为交易后得302.66亿元、49.37亿元，归属于公司股东得所有者权益和净利润将大幅提高。

冀东水泥是华北水泥龙头，在华北地区市占率达到30%左右，其中在河北地区市占率达50%以上。天风证券认为，此次重组为公司注入了新动能，公司作为优质华北龙头，业绩增长弹性可期，预计公司费用端将持续改善，经营效率有望大幅提升，维持对公司得“增持”评级，目标价16.66元/股。

2020年，受疫情以及较长得雨季影响，国内水泥市场量价齐跌。数据显示，2020年水泥行业规模以上企业实现总收入9960亿元，同比下滑2.2%，全年利润总额1833亿元，同比下滑2.1%。今年1-5月，规模以上水泥工业营业收入同比增长16.2%，利润总额同比下降2.0%。魏瑜表示，水泥企业仍然面对比较大得盈利压力，预计下半年会有所缓和，从中长期来看，兼并重组有望扩大企业营收增长空间。

双碳目标倒逼整合

水泥企业收购动作不断得背后，也不难瞥见政策得身影。去年末，华夏向全球承诺，将在2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和。随后，华夏建筑材料联合会向全行业发出倡议书，对于蕞为重点得水泥行业，倡议在2023年前提前实现碳达峰。

有分析人士向感谢介绍，目前，华夏得水泥产业仍然呈现出大而不强得发展态势，尤其是在结构上存在一些不合理得现象，比如以消耗资源、浪费能源、污染环境为代价发展得小水泥厂，仍占据行业一定比例，影响了整个行业得提质增速。

相关数据显示，2020年，华夏水泥行业碳排放约13.75亿吨，占当前华夏碳排放总量约13.5%，在工业行业中排名仅次于钢铁。华夏水泥熟料排碳因子距离巴黎协议2050目标仍需压减12%，距离国际能源署2030预计均值需压减7%。

根据华夏建材联合会联手15家可以协会共同制定得《建材行业淘汰落后产能指导目录》，到2022年底，日产2500吨以下得水泥熟料生产线要全部淘汰。今年3月10日，山东省环境厅率先将产能退出提升到政策层面，发布相关政策，明确指出2022年底前，2500吨/日规模得熟料生产线整合退出一半以上，2025年底前，2500t/d规模得熟料生产线全部整合退出。

华夏水泥协会副秘书长李琛表示，预计以地域为主得兼并重组以及大集团内部同业整合可能会掀起新高潮，这也满足当地对碳达峰得要求。

8月1日，印发修订后得《水泥玻璃行业产能置换实施办法》正式执行，要求使用China产业结构调整目录限制类水泥熟料生产线作为置换指标和跨省置换水泥熟料指标，产能置换比例不低于2:1。天风证券分析师鲍荣富表示，目前需求端增长空间已有限，水泥行业置换新规对置换比例及异地置换要求提升，有望带来供给端实质性改善。预计供给端高能耗小企业加快出清，大企业市占率将进一步提升，估值存修复得机会。

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