原标题:【投资理财】A股正形成全面底部 蓝筹牛市还会持续五六年

A股正在形成整体性底部

市场逻辑一旦形成，便会一直延伸下去，不仅仅是在熊市里面会延续，在未来的牛市中同样会延续升华。2017年开启了一个至少5年左右的价值投资风口，只要上证指数在3000多点的位置，价值投资的高潮部分肯定还没有到来。目前整个市场环境还是熊市状态，只有到牛市状态的时候，谈泡沫才比较合适。

最近市场热点已经开始扩散，不仅仅是“漂亮50”，一些传统的周期性板块如地产、有色、工程机械等，都陆陆续续进入到表现周期，这块主要还是围绕价值低估进行挖掘。随着未来A股市场逐步融入国际市场，包括我们的体制改革、估值体系等各方面不断融入后，A股市场也会逐步走向成熟。而成熟的标志就是A股市场会从过去的散户炒概念、跟庄等炒作方法，逐步变成以企业基本面分析为主。

所以短期看，我们处在一个价值投资的风口期，长期看则处在一个市场不断回归理性的趋势中。当我们认清这样的大趋势后，选股投资的逻辑就要逐步跟随趋势改变，只有这样才能长期生存下来，否则未来在A股生存是很艰难的。

历史不会简单地重复。无论是产业结构还是增速，中国经济跟十几年前比已经发生巨大变化。从股市的推演逻辑上看，现在或未来几年的牛市同2006、2007年有一点是相似的：市场要回归本质，回归价值投资。

我认为这轮牛市有两个底，一个是在2016年见过的蓝筹底，另一个就是小盘股的底，同时也是全面底。这个底部将会在今年见到。这波蓝筹牛市大概会持续五六年，预计会持续到2020年，而小盘股则有三四年的周期，预计会持续到2021年左右。

这轮蓝筹牛市的逻辑简析

2007年之前蓝筹牛市的逻辑是中国经济的高速扩张，可以理解为企业营收大增带来的牛市，而本轮蓝筹牛市的逻辑是经济增长质量的优化，可以理解为一家企业利润率的提升。营收红利吃完了，现在开始吃质量红利。当传统产业吃完这两块后，就得吃国际化红利和科技创新红利了。