金价本季以来涨逾7%，今年以来上扬超过16%。市场仍有五大理由支撑黄金涨势。

1。黄金实货持仓

黄金常被用作对冲和金融震荡的避险工具。有实货黄金支持的上市交易基金(ETF)持仓自8月8日以来升高逾3%，来到5,475.7万盎司，投资者买兴可见一斑。

2。美元持续走软 美元指数日前跌向90，触及2015年1月以来低位，主要由于市场臆测美联储(FED)升息步伐不太可能像预期那么快速。对其他货币持有者而言，美元走软，使得美元计价的黄金变得更便宜。

“我们已经看到关于美国总统特朗普未能推行其增长刺激政策的不确定性，而且美联储似乎更为鸽派，”丹麦盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen称。

百达资产管理公司基金经理人Andrew Cole指出，并称认为金价还会再涨，“战争风险协助金价走势，黄金也因美元走软而获得买盘。”Cole表示，百达的动态资产配置基金(Dynamic Asset Allocation Fund)在实货黄金配置比例为4%，金矿股配比为3.5%。该基金的资产管理规模为5.9亿美元。

3。金银比

安全风险加剧是黄金需求上升的背后推动因素，这种看法可通过金价与银价的相关性变化得以体现。白银流动性偏低，所以波动范围通常要比金价宽。

“银价的表现一直未能超越金价，在贵金属上涨之际，这是我们常见的现象。这表明黄金需求实际上是对多元化的避险需求，”Hansen表示。