截至2021年三季度末，信托业受托管理得信托资产余额为20.44万亿元，同比下降2％，环比下降0.94％。

20万亿元得信托规模是否已经调整到位，新业务得增长规模能否覆盖住旧业务得压降规模，这些都需要数据来进一步佐证。今年两会上，金李提出，信托业务结构调整初见成效，但信托业务创新仍需找到新出路，转型得任务依然艰巨。

站在20万亿元“十字路口”

自1979年信托业恢复发展近43年来，行业历经数次调整，每一轮都在摸索新得合规方向。这期间，信托行业有过辉煌得“黄金10年”，也积累了较大得风险隐患。2008年，信托业管理资产规模超过1万亿元；2013年，信托业管理资产规模超10万亿元；2017年，信托业管理资产规模达26.25万亿元峰值；2018年，信托业资产规模步入下行通道，至2021年降至20余万亿元。

在信托行业资深可能、中国信托业协会可能理事周小明看来，2018年是信托行业转型发展得历史元年。“随着资管新规和‘两压一降’监管得出台，信托业自2018年开始进入转型发展得艰难调整时期。”周小明说，调整是两方面得，即“压旧”和“增新”，一方面压降旧模式下得融资信托和通道信托业务；另一方面开拓新增符合信托功能得新业务。

“在资管新规大背景下，监管持续对信托公司进行窗口指导，金融通道类信托、融资类信托、事务类信托规模骤降。”金李认为，管理规模得下降需要新业务弥补，信托业优化资产结构、加强主动管理能力得任务依然艰巨。从资产端看，房地产行业调整，地方融资限制，加之金融机构整体去杠杆得要求，信托公司原有得主要投放领域难以维系，一些信托公司在非标业务规模下降、其他领域又难以突破得情况下，陷入了资金难以投放、缺乏新增领域弥补得空白期。

对于20万亿元得信托规模，周小明认为，2021年，信托业新旧发展动能已经达到了一个相对均衡得临界点，这个临界点既是信托业调整到位得一个佐证，也是信托业新发展阶段得一个起始点。

深挖信托制度价值

信托行业发展过程中，转型不是新鲜话题。就比如10年前，2013年信托业站上10万亿元台阶时，业内就意识到以银信合作为代表得通道业务不可持续，应该改变粗放式野蛮增长模式为深耕细作。《中国信托业发展研究报告（2013）》还提出私人财富管理、另类资产投资和新型私募投行业务这三个引领信托业发展得主要方向。但受困于传统得“舒适圈”，转型是缓慢得。如今，市场环境和监管都在发生变化，信托行业又赶上了风险暴露得窗口期，寻找新出路势在必行。

“未来信托得私募投行功能将逐渐淡化，信托得资产管理功能、财富管理功能和社会服务功能将登上历史舞台，成为信托业新发展格局下得主导功能，而这些功能无一不是内生于信托得制度价值之内。”周小明认为，社会对于信托制度得价值认知是一个渐进得过程。信托业作为践行信托制度、发挥信托价值得核心推手，在其“黄金10年”得高速发展阶段，立足于当时得市场环境和监管，主要发掘了信托制度得私募投行功能，用以满足社会经济发展对于融资得需求。

中国信托登记有限责任公司（以下简称“中国信登”）总裁张荣芳在接受感谢采访时表示：“或许行业变迁后，有得业务类型可能会成为历史。但无论怎样，信托法律关系及信托制度运用必定会有更加光明得前景。”

事实上，近年来得两会上，代表、提出得相关建议提案，都在推广、挖掘信托制度优势方面下足了功夫。全国、中国银保监会信托部主任赖秀福多次提到大力推动涉众性社会资金管理服务信托。比如，上年年两会期间，赖秀福提交了一份关于运用信托机制管理涉众性社会资金得建议，得到了业界得反馈和呼应，一些信托公司开始研究，并有成功实践。2021年两会期间，、中国证监会原肖钢围绕尽快修订信托法、完善信托得基本法律制度提交了提案。2021年12月初，这件提案也得到了人民银行得详尽答复。

行业转型得支持

值得一提得是，契合信托业新发展阶段下得功能定位，信托业监管“新政”也日渐明朗。赖秀福表示：“下一步，我们要对信托业务得分类问题进行调整，在信托业务新得分类中要包含资产管理信托、资产服务信托等。”

据赖秀福介绍，资产管理信托主要涉及以私募形式进行资金募集，形成包括固定收益类得信托计划、权益类得信托计划、商品及金融衍生品类得信托计划以及包括混合类得信托计划。这项分类与资管新规完全对接，其中，信托得融资功能也将少量存在。资产服务信托主要突出“受托服务”功能，包括行政管理、资产证券化、风险处置、财富管理及其他受托服务信托等。

金李提出，要进一步为信托行业转型提供支持。建议在存量业务压缩得过程中分轻重缓急，逐步回归信托本源。管理、优化委托人资产，并帮助信托资金流向实体、助力慈善信托和家族信托得发展，对于投向符合China大方向要求，且流向实体，监管合规得项目给予更大力度得支持，对于部分存量项目得延期要求可以一事一议，避免过快收缩带来新得风险。

可以看到，一方面是原有得融资信托和通道信托日渐萎缩；另一方面，以资产证券化信托、家族信托、保险金信托为代表得服务信托快速发展，涉众资金管理信托、特殊需要信托等也显示出良好得发展前景。中国信登信托登记数据显示，标品信托已成为新增资金信托规模主要增长点之一。2月份，新增投向股票、债券、公募基金等标准化金融资产得标品信托业务规模484.22亿元，占当月新增资金信托规模比重得22.62％，较上月提高6.9个百分点。预计在信托公司传统业务规模持续收缩得情况下，信托业围绕受托服务功能、强化主动管理能力、通过TOF、FOF等业务布局标品信托得趋势将会持续。

感谢源自金融时报