策略

互联网并购冰点得方向转型

——行业风火轮

互联网龙头收并购得未来：创新和赋能实体。1/18等九部门出台《关于推动平台经济规范健康持续发展得若干意见》，鼓励方向将成互联网得未来收并购重点。

互联网龙头收并购概况：2021年降至冰点。2018年，互联网龙头收并购案例601个，披露得投资规模达2888亿元；前年年分别降至270个、1841亿元；此后进一步降至2021年178个、330亿元。

行业变化：应用软件、生物科技取代电影娱乐。2017-2021年互联网龙头一级市场收并购得重点在互联网软件和信息科技行业。从逐年变化趋势来看，互联网软件、信息科技行业得收并购案例自前年年起逐年下降，应用软件、生物科技取代排名第三得电影与娱乐。

公司视角：腾讯领先，阿里2021年降至冰点。腾讯近5年收并购规模和数量均领先，阿里单笔收并购规模较高，但上年-2021骤降。变化趋势看，腾讯、阿里、京东、百度、美团2017-2021年收并购规模和数量均下降，而快手、拼多多、网易上升，龙头竞争格局或面临洗牌。

新趋势：消费场景拓展、产业链上游、核心技术。腾讯、京东、快手更重消费场景拓展：新增投向侧重零售和软件，包括软饮料、互联网零售等；阿里、美团、小米更偏产业链上游和核心技术创新：均布局半导体，此外阿里偏好物流，美团侧重农产品、食品加工；小米侧重医疗保健设备。

风险提示：推进不及预期；历史经验不代表未来。

（分析师 姚佩、邢妍姝）

感谢源自金融界